美國“兩房”回歸私有化,會引發下(xià)一(yī)次房市崩潰嗎(ma)?

作者:康華房地産 發布時間:2019/8/23 8:41:59 來源:本網站
美國聯邦住房貸款抵押融資(zī)公司房利美和房地美(簡稱“兩房”)的私有化計劃或将在近期落定。

  2008年全球金融危機時,這兩家按揭融資(zī)公司一(yī)度瀕臨倒閉,後被美國政府接管才得以逐漸走出困境,而如今,“兩房”重歸私有化已提上日程。

  據外(wài)媒8月22日報道,特朗普政府最早将于9月初公布相關方案。

  房利美前分(fēn)析師對《國際金融報》記者表示,“兩房”可以被完全私有化,也可以改變業務模式,不同方式将産生(shēng)不同影響。

  而如果“兩房”完全割裂與政府的聯系,在金融危機來臨之時,一(yī)旦私營金融機構停止對居民購房者發放(fàng)貸款,整個住房市場将會崩潰。

  私有化想法早已有之

  房利美和房地美并不發放(fàng)貸款,而是從銀行和其他放(fàng)貸機構購買貸款,然後打包成證券出售給其他投資(zī)者,并提供違約擔保。

  這使得世界各地的儲蓄源源不斷地流向了美國房地産市場。

  “兩房”的監管機構聯邦房地産企業監管辦公室根據國會授意,長期以來隻要求“兩房”持有少量資(zī)本,以緩沖可能出現的虧損。但在這種情況下(xià),若“兩房”遭遇巨額虧損,則基本沒有自救能力。

  2007年,次貸危機起于美國,一(yī)年後席卷全世界,最終演變成全球性金融危機。當時,這兩個位于美國房貸市場最中(zhōng)心的準政府企業虧損700億美元,不得不接受政府注資(zī)并被接管。此後,“兩房”每年如有虧損,均由美國财政部注資(zī),如有盈利亦要全部上交美國财政部,一(yī)直維持至今。

  事實上,外(wài)界對“兩房”私有化的想法早已有之。

  2010年,“兩房”因未能達到最低股價要求而被勒令從紐約證交所退市,這一(yī)轟動性事件曾被認爲是爲全面改革美國國有大(dà)型抵押貸款融資(zī)公司掃清障礙。

  不過,奧巴馬政府曾明确表态,對“兩房”進行資(zī)本重組是個糟糕的想法。當時的觀點認爲,此舉風險過大(dà),可能會令過去(qù)的問題重現。

  而如今,在特朗普治下(xià),美國财政部将這項計劃視爲優先任務,并已醞釀數月,且相關預期在今年夏天早些時候就已出現。

  瀚德金融科技研究院院長、清華大(dà)學貨币政策與金融穩定中(zhōng)心副主任郭傑群曾于2002年至2004年間在房利美做按揭信用風險分(fēn)析。在房利美任職期間,郭傑群參與公司信用評分(fēn)模型的開(kāi)發和驗證,設計了基于嚴重逾期概率的按揭收購指數,開(kāi)發了房産按揭貸款違約等一(yī)系列模型,不少模型至今還在房利美被使用。

  郭傑群告訴《國際金融報》記者,對“兩房”重啓私有化僅僅是特朗普政府的一(yī)個提案,能否落實還要通過國會的批準。

  郭傑群認爲,自從“兩房”被聯邦政府接管後,其上繳聯邦政府的利息金額遠遠超過了聯邦政府接管“兩房”所付出的資(zī)金。以房利美爲例,截至2017年底,房利美在被聯邦政府接管後,其償還給美國财政部的利息金額就達1664億),比其在金融危機中(zhōng)從政府那裏獲得的救助金(1198億)還多了466億。

  政府部門一(yī)直不允許“兩房”償還救助金本金,這樣就可以源源不斷地從“兩房”那裏獲得豐厚的利息收入,而這是以投資(zī)人的收益爲代價,也因此面臨投資(zī)人的訴訟。10多年來,投資(zī)人一(yī)直在賭“兩房”最終會重新私有化,但進展緩慢(màn)。

  他還提出,“兩房”對美國住房市場和經濟發展的貢獻具有不可替代性。"兩房’私有化是否具備條件是一(yī)個主觀問題,主要在于政府希望‘兩房’在個人住房市場所起的作用以及政府與市場的博弈。華爾街當然希望‘兩房’被瓦解,所以他們一(yī)直在遊說國會瓦解‘兩房’。但是‘兩房’對美國住房市場的貢獻顯然不是私有機構能完成的。2008年金融危機之後,我(wǒ)們可以看到,私營金融機構在住房金融市場所起作用大(dà)爲減少。”郭傑群表示。

  完全私有化或藏危機

  對于“兩房”私有化進程,外(wài)媒援引知(zhī)情人士的話(huà)稱,私有化計劃可能會首先尋求增強這兩家公司的财務實力,在這之後,如果美國國會不對這兩家公司進行更爲根本性的改革,美國政府将解除對這兩家公司的控制。

  這項計劃可能在美國勞工(gōng)節(2019年9月2日)假期後不久公布,預計将提出資(zī)本重組和解除政府控制方案,以确保這兩家公司有足夠多的資(zī)本,以在未來樓市滑坡時消化貸款損失。知(zhī)情人士表示,預計該計劃的條款不會透露這兩家公司首次公開(kāi)募股(IPO)的細節。

  郭傑群表示,目前私有化的細節尚不清晰,因此難以判斷。“兩房”可以被完全私有化,即像其他私營銀行,或貸款公司一(yī)樣;也可以改變業務模式,如隻提供保險業務,而不買賣按揭,不同方式的影響也會不同。

  但如果“兩房”完全割裂與政府的聯系,那麽在金融危機來臨之時,一(yī)旦私營金融機構停止對居民購房者發放(fàng)貸款,整個住房市場就會崩潰。“我(wǒ)認爲‘兩房’完全私有化,即割裂與政府聯系并不大(dà)可能。”郭傑群說。

  據美國媒體(tǐ)預計,“兩房”私有化可能需要幾年的時間,還需要允許這些公司保留利潤,并從投資(zī)者手中(zhōng)籌集數百億美元。

  作爲房利美和房地美私有化方案的一(yī)部分(fēn),美國财政部的擔保可能仍将存在,兩家公司可能将爲聯邦信貸額度定期支付承諾費。

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(責任編輯:婁在霞 HN151)