A股上市險企涉房投資(zī)約4500億:審慎投資(zī)、占比很小(xiǎo)

作者:康華房地産 發布時間:2021/9/25 15:15:16 來源:本網站

近段時間,房地産領域頻頻受到市場關注。根據申萬宏源(000166,股吧)的統計,目前5家A股上市保險公司的涉房投資(zī)約4500億元。整體(tǐ)而言,申萬宏源保險行業分(fēn)析師葛玉翔認爲,“敞口不大(dà),影響很小(xiǎo)。”

  9月23日,北京上市公司投資(zī)者網上集體(tǐ)接待日中(zhōng),上市保險公司回答了投資(zī)者關心的房地産股權問題。其中(zhōng),中(zhōng)國人壽(601628,股吧)表示,目前涉及房地産投資(zī)存量在公司總資(zī)産中(zhōng)占比很低。中(zhōng)國人保(601319,股吧)表示,對于房地産的投資(zī)一(yī)向非常審慎,股票和債券資(zī)産中(zhōng),涉及房地産行業的占比均不超過2%。新華保險(601336,股吧)表示,公司持倉資(zī)産風險可控,一(yī)是堅持穩健投資(zī)和價值投資(zī),二是對信用投資(zī)品種嚴格把關,三是加強非标金融産品投資(zī)信用增級安排,防範信用風險。

  保險涉房投資(zī)有哪些邏輯?

  在申萬宏源的統計中(zhōng),以投資(zī)性房地産爲例,從絕對額看,中(zhōng)國平安(601318)最多,達到602.7億元;排在第二位的是中(zhōng)國人壽,爲133.7億元;第三位是中(zhōng)國人保,爲131.8億元;新華保險爲85.2億元;最少的是中(zhōng)國太保(601601,股吧),爲76.7億元。

  保險公司涉房投資(zī)有其自身邏輯。例如,長期股權投資(zī)和權益資(zī)産中(zhōng)具有高投資(zī)回報率與高分(fēn)紅的藍(lán)籌股,始終是保險公司配置的重點,房地産闆塊即其中(zhōng)之一(yī)。

  公開(kāi)資(zī)料顯示,從分(fēn)紅比例看,主流房地産公司在2015-2019年的平均分(fēn)紅比例爲36%,在業績增速确定的情況下(xià),穩定的分(fēn)紅率決定了更高的股息率。

  而業内人士也指出,不動産項目投資(zī)期限長,租金收益相對穩定,能夠較好匹配壽險資(zī)金規模大(dà)、久期長的負債特性,因此合理配置一(yī)定比例不動産也是投資(zī)策略之一(yī)。

  2010年,原保監會發布《保險資(zī)金投資(zī)不動産暫行辦法》,明确保險公司可以投資(zī)基礎設施類不動産、非基礎設施類不動産及不動産相關金融産品,放(fàng)開(kāi)保險不動産投資(zī)。但保險資(zī)金采用債權、股權或者物(wù)權方式投資(zī)的不動産,僅限于商(shāng)業不動産、辦公不動産與保險業務相關的養老、醫療、汽車(chē)服務等不動産自用性不動産。

  普華永道中(zhōng)國金融行業管理咨詢合夥人周瑾表示,一(yī)方面,房地産是國家政策重點調控的行業,中(zhōng)央政策也緻力于控制房價的非理性上漲;但另一(yī)方面,優質的房地産又(yòu)是稀缺資(zī)源,需求具備一(yī)定的剛性,因此盡管房地産行業存在一(yī)定的結構性風險,但同時也存在很多的投資(zī)機會。就保險資(zī)金投資(zī)不動産而言,保險公司應該順應國家的政策導向,優選投資(zī)标的,做好項目盡調工(gōng)作,落實風險緩釋措施,設定黑白(bái)名單,謹慎選擇開(kāi)發商(shāng)和運營商(shāng),并做好投後管理,密切關注項目的建設與運營情況。

  涉房投資(zī)避免“踩雷”

  今年上半年,中(zhōng)國平安的業績便受到華夏幸福(600340,股吧)拖累,實現歸屬于母公司股東的淨利潤580.05億元,同比下(xià)降15.5%。

  中(zhōng)國平安表示,今年上半年,公司對華夏幸福相關投資(zī)資(zī)産進行減值計提、估值調整及其他權益調整金額爲359億元,對稅後歸屬于母公司股東的淨利潤影響金額爲208億元,對稅後歸屬于母公司股東的營運利潤影響金額爲61億元。

  中(zhōng)國平安聯席CEO姚波表示,今年上半年,中(zhōng)國平安已對華夏幸福這筆投資(zī)進行審慎風險計提,整體(tǐ)撥備已占風險敞口60%以上。“在河北省政府牽頭下(xià),中(zhōng)國平安作爲華夏幸福債委會成員(yuán)之一(yī)正積極參與風險處置工(gōng)作。下(xià)半年,将根據實際情況繼續評估,若情況好轉,撥備可不再計提,甚至有轉回的可能;若情況沒有明顯好轉,或化債方案明确後,再進一(yī)步地計提撥備。”

  此前,市場上甚至有傳聞稱,銀保監會正在調查中(zhōng)國平安的房地産投資(zī),并已下(xià)令其停止出售另類投資(zī)産品。爲此,中(zhōng)國平安回應稱:“我(wǒ)們的投資(zī)一(yī)直以來嚴格遵守監管的相關規定,我(wǒ)們不評論無事實依據的市場傳言。”

  不過,由于涉房投資(zī)金額相對較大(dà),中(zhōng)國平安首席投資(zī)官陳德賢也解釋了中(zhōng)國平安作爲保險公司配置不動産的合理性,以及在整體(tǐ)投資(zī)組合中(zhōng)不動産占比較小(xiǎo)。

  截至2021年6月末,中(zhōng)國平安保險資(zī)金投資(zī)不動産相關的資(zī)産共1855億元,占平安保險資(zī)金投資(zī)規模的4.9%。其中(zhōng),股權631億元、債權558億元、物(wù)權666億元,各約占三分(fēn)之一(yī),遠低于監管對保險資(zī)金投資(zī)不動産30%的比例上限。

  而泰康保險也有類似市場消息傳出,稱泰康保險正考慮出售其所持有的陽光城(000671,股吧)股份。對此,泰康保險否認将出售陽光城股份,并表示集團一(yī)直在與陽光城探讨進一(yī)步合作的相關事宜。

(責任編輯:蒲莎莎 )