欄目導航 Navigation
記者 黃婉銀
8月24日，碧桂園（02007，HK）發布2021年中(zhōng)期業績報告。上半年，碧桂園在銷售規模穩步增長的同時，财務狀況愈發穩健堅韌，杠杆水平保持行業低位，淨負債率、融資(zī)成本雙雙下(xià)降，展現了頭部房企極強的經營實力和财務管控能力。
中(zhōng)報顯示，上半年碧桂園權益合同銷售金額同比增長14%至3030.9億元，營收同比增長27%至2349.3億元；毛利、淨利、股東應占核心淨利潤分(fēn)别增至462.8億元、224.2億元、152.2億元，核心盈利指标持續向好。
在提質增效上，碧桂園今年以來繼續狠抓“一(yī)率五力”，即指在合法合規、保證安全質量的前提下(xià)，做好高效率、成本力、産品力、營銷力、服務力和科技力。還連續第三年将“全競提升”作爲年度主題，進一(yī)步通過自我(wǒ)檢視全面提升全周期綜合競争力，邁向高質量發展階段。
權益銷售額同比增14% 權益可售資(zī)源合計2.2萬億元
财報顯示，上半年，碧桂園共營業收入達2349.3億元，同比增長27%。毛利、淨利、歸屬股東的核心淨利潤分(fēn)别增至約462.8億元、224.2億元、152.2億元。
報告期内，碧桂園實現權益合同銷售金額約3030.9億元，同比增長14%；權益合同銷售面積約3451萬平方米，同比增長8%，銷售業績穩步增長，持續領跑行業。
在“三道紅線”、“兩集中(zhōng)”等政策調控下(xià)，行業融資(zī)趨緊，企業自身造血功能顯得尤爲重要。報告期内，碧桂園權益物(wù)業銷售現金回籠約2727.9億元，權益銷售回款率90%，已連續6年達到90%或以上，處于行業領先水平。銷售回款率保持高位水平，反映了企業較強的财務資(zī)金管控能力。
作爲全國土儲布局較爲廣泛的企業，截至2021年6月底，碧桂園業務已覆蓋中(zhōng)國内地所有省份的296個地級行政區、1408個區縣，項目總數達3127個。碧桂園長期看好中(zhōng)國新型城鎮化發展，管理層表示将繼續響應國家新型城鎮化建設戰略，聚焦城市深耕。
2021年上半年，碧桂園共獲取219幅土地，權益總代價約884億元。按金額計算，新獲取土地中(zhōng)，82%的土儲聚焦五大(dà)都市圈，62%分(fēn)布在三、四線城市。
2021年4月以來，22城進入集中(zhōng)供地時代。首批集中(zhōng)供地中(zhōng)，碧桂園共獲取土地14幅，共計權益代價171億元，在重慶、鄭州、武漢等多個城市底價摘牌，總體(tǐ)溢價率僅7%，所獲取的土地質量明顯優于第一(yī)批集中(zhōng)供地的平均水平。
整體(tǐ)來看，碧桂園的土地儲備兼具廣度和深度，廣泛布局可以分(fēn)散風險，深度聚焦則有利于提升競争優勢。截至6月底，碧桂園在中(zhōng)國内地已獲取的權益可售資(zī)源約1.69萬億元，潛在的權益可售資(zī)源約4900億元，權益可售資(zī)源合計約2.2萬億元。以此前權益銷售額爲基數，可維持公司未來3年以上的銷售需求。同時，權益可售資(zī)源的分(fēn)布極爲精準，99%位于常住人口50萬以上的區域；93%位于人口流入區域；74%位于長三角、珠三角、環渤海、長江中(zhōng)遊、成渝等五大(dà)都市圈，很好地契合了國家重大(dà)區域發展戰略和人口流動趨勢。
可以看到，碧桂園貨值質量正在不斷提升。從2019年開(kāi)始，公司獲取的項目經營效益明顯優于2017~2018年獲取的項目，獲取12個月内的平均貨值轉化率提高了5個百分(fēn)點。
管理層在業績發布會上透露，2021年下(xià)半年新推權益貨量約4500億元，加上6月底帶入的約2100億元貨量，下(xià)半年權益可售貨量約6600億元，下(xià)半年可售資(zī)源充足。碧桂園将按照“銷供回支投”進行閉環管理，預計全年去(qù)化率不低于65%。
杠杆水平保持行業低位 淨負債率低至49.7%
銷售穩步增長的同時，碧桂園杠杆水平繼續保持低位，債務結構進一(yī)步優化，财務穩健性也進一(yī)步增強。截至2021年6月30日，公司總借貸餘額爲3242.4億元，較去(qù)年底進一(yī)步下(xià)降，其中(zhōng)一(yī)年以内有息負債占比下(xià)降至27%。
在保持杠杆水平處于行業低位的同時，碧桂園債務結構也持續優化。同時，期末淨負債率僅49.7%，已連續多年保持低于70%，低于“三道紅線”中(zhōng)“淨負債率低于100%”的要求，這在行業中(zhōng)并不多見。
此外(wài)，公司現金充足，總體(tǐ)流動性有強力保障。截至6月底，公司可動用現金餘額達1862.4億元，現金短債比2.1倍，短期償債無憂。
值得注意的是，碧桂園上半年再次實現淨經營性現金流爲正，一(yī)定程度上折射出公司在财務上極強的内控能力、資(zī)金安全度和高使用效率。
基于良好的經營狀況、穩健的财務管控，碧桂園備受全球一(yī)流評級機構和主要金融機構的認可。目前，穆迪和惠譽均給予碧桂園“投資(zī)級”信用評級，标普亦于2020年上調公司評級展望至正面，在國内民營企業中(zhōng)屈指可數。
穆迪報告指出，碧桂園的Baa3發行人評級反映了該公司強大(dà)的品牌實力、多元的地域布局、強勁的流動性和穿越周期的具有彈性且穩健的運營記錄。公司在中(zhōng)國各主要地區擁有豐富的土地儲備，足以支撐未來三至四年的業績增長。
可以看到，碧桂園以穩健堅韌的财務狀況赢得了國際評級機構的認可，而評級機構的正面評價又(yòu)進一(yī)步提升了公司的信用水平，從而獲得更多投資(zī)者的青睐，融資(zī)成本持續走低。
2021年上半年，公司平均融資(zī)成本僅5.39%，較2020年末再降17個基點。反過來，融資(zī)順暢、現金充裕也使得碧桂園可以在市場調整周期中(zhōng)尋找更爲優質的發展項目和機會。碧桂園經營實力不斷增強、财務愈發穩健，已然形成很好的良性循環。
作爲港股市場藍(lán)籌股，碧桂園連年保持穩定的派息，持續回饋投資(zī)者。24日，碧桂園集團董事會宣布派發中(zhōng)期股息每股人民币20.98分(fēn)，中(zhōng)期派息總額同比增長4.2%，占本公司股東應占核心淨利潤總額的31%。
這一(yī)切經營成績的背後，都源于碧桂園堅信中(zhōng)國經濟長期向好，持續深耕新型城鎮化。碧桂園創始人、集團董事會主席楊國強表示，中(zhōng)國的城鎮化還有很長的路要走，人民對幸福生(shēng)活的追求不會變，未來大(dà)批農村(cūn)人口還将進入生(shēng)活配套更爲豐富的縣、鎮生(shēng)活。而碧桂園給自己定下(xià)的目标是，“繼續做城鎮化征程的領跑者，爲人民提供好房子，爲社會進步和現代化做貢獻，一(yī)百年一(yī)百年地做下(xià)去(qù)。”
這一(yī)切經營成績的背後，都源于碧桂園堅信中(zhōng)國經濟長期向好，持續深耕新型城鎮化，并始終堅持口碑至上，堅持長期主義，認真踐行“以客戶爲中(zhōng)心”的理念，持續提升全周期綜合競争力。
