多地第三輪集中(zhōng)供地政策現寬松 房企發債融資(zī)有望回暖

原标題：房企迎利好信号 發債融資(zī)有望回暖

證券時報記者 孫璐璐

房企融資(zī)環境正在逐步“解凍”，但房企對融資(zī)回暖的感受仍需時日。

證券時報記者獲悉，11月9日，中(zhōng)國銀行(601988,股吧)間市場交易商(shāng)協會舉行房企代表座談會。據悉，部分(fēn)參會房企有計劃近期在銀行間市場注冊發行債務融資(zī)工(gōng)具。有債券從業人士對證券時報記者表示，座談會的召開(kāi)，意味着房地産企業境内發債的相關政策會有所松動，近期将會有房企在公開(kāi)市場發債融資(zī)，同時，銀行等機構投資(zī)者也會通過債券投資(zī)等方式重新爲房企“輸血”，防止房企資(zī)金鏈進一(yī)步惡化。

自人民銀行、銀保監會于9月底召開(kāi)房地産金融工(gōng)作座談會以來，金融監管部門多次釋放(fàng)房地産金融政策信号，引導房企融資(zī)環境逐步“解凍”，避免市場預期進一(yī)步惡化。不過，相對于融資(zī)環境改善這一(yī)慢(màn)變量，近期房地産市場一(yī)個更爲明顯的變化已有顯現——全國第三批集中(zhōng)供地正迎來優化放(fàng)松。

房企融資(zī)環境逐步“解凍”

上述信号被看作是房企融資(zī)環境松動的新舉動。北京一(yī)從事房企債券承銷的券商(shāng)人士對證券時報記者表示，參會房企代表在房地産業内尚屬财務實力相對雄厚的優質企業，這些房企的境内債券目前在二級市場的價格波動相對較小(xiǎo)，反映出市場對這些房企的認可。不過，今年以來，受“三線四檔”規則等房地産融資(zī)政策調控影響，房企不論是在交易所市場還是在銀行間市場的公開(kāi)發債都受限明顯。近兩年來，房企尤其是民營房企發行公司信用類債券的占比有所下(xià)降，更受房企青睐的是供應鏈ABS（資(zī)産支持證券），但今年以來即便是房企供應鏈ABS發行也遭遇一(yī)定困難。

深圳一(yī)債券從業人士對證券時報記者表示，交易商(shāng)協會舉行房企代表座談會，釋放(fàng)了房企發債将松綁的積極信号，政策松綁後，預計會有銀行等機構投資(zī)者參與優質房企的債券融資(zī)。對房地産企業來說，保持現金流的穩定至關重要，隻要增量融資(zī)的渠道能打開(kāi)，企業的流動性就會得到改善。

從銀行信貸端看，雖然從各地按揭貸款審批進度和利率方面，個人按揭貸款額度緊張的情況有所緩解，但房企開(kāi)發貸邊際放(fàng)松的政策傳導仍需時日。

易居研究院智庫中(zhōng)心研究總監嚴躍進認爲，圍繞房地産企業金融風險問題，預計今年四季度和明年上半年還會有新的政策出台，進而爲房企創造更好的營商(shāng)環境。

東北地區某國有大(dà)行人士對證券時報記者表示，該行近期要求維持房地産相關貸款餘額穩定。按目前的導向，涉房貸款額度預計會适度寬松，但總體(tǐ)上不會增加太多。

“現在确實有房企面臨較大(dà)困難，我(wǒ)覺得針對房企的信貸環境會慢(màn)慢(màn)調整，在堅持房住不炒的基礎上，支持房企的合理融資(zī)需求。”上述大(dà)行人士表示。

第三輪集中(zhōng)供地政策

現寬松

房企融資(zī)環境逐步回暖的同時，近期，房地産市場的另一(yī)個顯著變化亦引起較大(dà)關注。

近日，濟南(nán)、蘇州、無錫、南(nán)京、深圳、上海、廣州等地已經陸續公布了今年第三輪集中(zhōng)供地明細，第三輪集中(zhōng)供地的門檻較第二輪有明顯降低。比如，有城市下(xià)調了土拍保證金比例和首付款比例，部分(fēn)地塊的起拍價也被下(xià)調。

從已披露的細則來看，部分(fēn)城市正在不同程度地下(xià)調競買門檻。其中(zhōng)，蘇州将第三輪土拍地塊保證金比例全部下(xià)調至30%，而第二輪地塊多爲50%；土地款首付比例由60%下(xià)調至50%，同時取消因超溢價而需提前支付尾款的要求。南(nán)京在第三輪集中(zhōng)供地中(zhōng)，取消“不得聯合報名競買、不得合作開(kāi)發，嚴格限制股權轉讓”的要求，房企資(zī)質由“二級或一(yī)級”下(xià)調至“三級及以上”。廣州的第三輪集中(zhōng)供地，部分(fēn)“回爐”地塊起拍價出現小(xiǎo)幅下(xià)調，部分(fēn)地塊取消了新房限售價。相較于此前兩批集中(zhōng)供地，第三批供地無論是數量還是金額，都有了一(yī)定程度的下(xià)降。

與各地政府在集中(zhōng)供地的供給側所展示出的“誠意”相比，需求側的回暖仍需時日。中(zhōng)原地産首席分(fēn)析師張大(dà)偉認爲，第三輪集中(zhōng)供地政策已開(kāi)始寬松，将在下(xià)調地價起價、下(xià)調保證金比例、減少捆綁限制、放(fàng)寬開(kāi)發商(shāng)拿地付款周期等多個方面進行優化。但對于企業來說，11、12月拿地已經不可能在年内帶來現金流，在這種情況下(xià)，大(dà)部分(fēn)企業參與積極性繼續降低，預計第三輪集中(zhōng)供地整體(tǐ)市場溫度繼續降低。總體(tǐ)看，目前樓市政策底部還不能确定，除非出現信貸明顯寬松。